De vastgoedsector kiest voor een pragmatische aanpak te midden van aanhoudende geopolitieke en economische onzekerheden, aldus rapport van PwC/ULI 

Londen, 4 november 2025. Met een aanzienlijke toename van zorgen over de gevolgen van deglobalisering onder vastgoedleiders in Europa, blijven de vooruitzichten voor hernieuwde investeringsactiviteit getemperd door geopolitieke en economische onzekerheid. Dit heeft ertoe geleid dat het overheersende sentiment onder leiders is verschoven van het voorzichtige optimisme van vorig jaar naar pragmatisme, volgens het nieuwste Emerging Trends in Real Estate® Europe 2026-rapport van PwC en het Urban Land Institute (ULI).

Het aandeel vastgoedleiders dat zich zorgen maakt over de impact van deglobalisering is de afgelopen twee jaar meer dan verdubbeld tot 70%, volgens Emerging Trends in Real Estate® Europe 2026. Daarnaast zorgen bredere internationale politieke instabiliteit (90 procent), waaronder in Europa, de escalatie van mondiale conflicten (86 procent) en de economische groeivooruitzichten van Europa (77 procent) voor nog grotere bezorgdheid.

In de context van een onzeker economisch herstel, ongelijke vraag van huurders en zorgen over bouwkosten, beschikbaarheid van middelen en regelgeving, is het ondernemersvertrouwen onder Europese leiders licht gedaald (45 procent vergeleken met 50 procent), hoewel de verwachtingen voor een verbeterde winstgevendheid tegen eind 2026 zijn gestegen tot 50 procent (van 46 procent).

Geopolitieke en daaropvolgende economische onzekerheid beïnvloeden de inzet van kapitaal. Met een aanhoudend hoog renteklimaat ondervindt vastgoed, vooral core, hevige concurrentie van andere activaklassen zoals infrastructuur en obligaties. Er blijft een kloof bestaan tussen bied- en laatprijzen rond core-investeringsrendementen—hoewel deze dichter bij elkaar komen. In deze context stroomt veel kapitaal naar vastgoed via de ‘schuldroute’, die betere risico/rendementsperspectieven biedt dan aandelen, vooral voor core vastgoed. Een opvallende verandering ten opzichte van vorig jaar is dat het eigen vermogen dat naar vastgoed stroomt afkomstig is van minder traditionele, meer ondernemende bronnen, zoals private equityfondsen, vermogende particulieren en Europese en Amerikaanse family offices.

Simon Chinn, Vice-president, Research & Advisory Services, ULI Europe zegt:

Dit jaar biedt het rapport duidelijke inzichten in een veerkrachtige sector die blijft omgaan met onzekerheid rond herstel en diverse operationele en investeringsuitdagingen. Er is een gevoel dat het sentiment onder brancheleiders is verschoven van stilzwijgend optimisme naar een meer praktische benadering van de marktomstandigheden zoals ze zijn, hoewel het daadwerkelijke ondernemersvertrouwen vergelijkbaar blijft met vorig jaar. Het rapport onthult ook belangrijke kansen voor de sector, van innovatie tot diversificatie en leiderschap, evenals zorgwekkende verschuivingen in hoe de sector momenteel naar duurzaamheid kijkt, ondanks de opkomst van decarbonisatie op de agenda.”

Gareth Lewis, Director bij PwC, voegt toe:

“Ons rapport laat zien dat de Europese vastgoedsector een uitdagende maar transformerende fase doormaakt nu verschillende langetermijnvoordelen vervagen. Toch blijft het optimisme sterk—senior leiders zien dit als een kans om de relevantie van de sector opnieuw te bevestigen, met kapitaal dat klaarstaat om degenen te ondersteunen die de volgende groeifase vormgeven en de waardepropositie aanpassen aan veranderende marktrealiteiten.”

Toppresterende steden en sectoren

Gezien het verhoogde risico en de uiteenlopende groeivooruitzichten in Europa, wordt de keuze van landen een belangrijkere investeringsfactor voor beleggers en managers. Er is een sterke focus op volwassen markten met hoge liquiditeit, robuuste groeivooruitzichten en stabiele democratische en juridische functionaliteit.

Emerging Trends in Real Estate® Europe 2026 laat ook zien dat Londen, Madrid, Parijs en Berlijn voor het vierde jaar op rij de ranglijst aanvoeren voor Europese vastgoedinvesterings- en ontwikkelingsvooruitzichten, en ook bovenaan staan in MSCI’s transacties per stad van het afgelopen jaar. Dit weerspiegelt een selectieve focus op steden en regio’s die sterke vooruitzichten en liquiditeit combineren, hoewel de economische groei van een stad vaak verschilt van de soms gemengde vooruitzichten van het land.

Verder in de top tien hebben Duitse steden opnieuw sterke posities ingenomen, hoewel ze jaar-op-jaar zijn gedaald in de ranglijst door de aanhoudende, onzekere vooruitzichten voor het land, zowel economisch als voor vastgoed (met name het open-eindfondsensector). Ondanks de zwakkere economische vooruitzichten van het land worden deze steden gezien als relatief veerkrachtig en als bolwerken in Europees vastgoed, met sterke onderliggende fundamenten, vooral in woningbouw en logistiek. Berlijn blijft de sterkste Duitse stad, dankzij haar grote liquiditeit en wat een belegger omschreef als haar internationale uitstraling.

Daarnaast is Amsterdam één plaats gestegen in de ranglijst en staat nu op de vijfde plaats, terwijl Milaan haar positie op de zevende plaats heeft behouden en Barcelona opnieuw in de lijst is opgenomen op de achtste plaats.

Als weerspiegeling van de behoefte aan geografische en sectorale diversificatie blijven veel niche, operationele sectoren de ranglijsten domineren voor investerings- en ontwikkelingsvooruitzichten in Europa, ondanks dat ze momenteel relatief minder kapitaal aantrekken dan traditionele kernsectoren zoals kantoren. Datacenters, nieuwe energie-infrastructuur en studentenhuisvesting illustreren de algemene richting van beleggersinteresse, die meer gericht is op de lange termijn en een grotere nadruk legt op belangrijke demografische, digitaliserings- en decarbonisatietrends.

Lisette van Doorn, CEO, ULI Europe, reageert:

“We bevinden ons op een zeer interessant, maar uitdagend moment voor vastgoed, met zoveel structurele veranderingen die ongekende kansen bieden in Europa, waaronder het ondersteunen van de energietransitie, digitalisering en AI, het versterken van onze defensie- en kennisecosystemen en de voortdurende verstedelijking. Op korte termijn probeert de sector echter nog steeds grip te krijgen op meer onzekerheden. Succesvolle spelers zijn degenen die de fundamenten van vastgoed begrijpen en proactief activa beheren, samenwerken met gebruikers en huurders en een langetermijnwaarde-perspectief hanteren.”

De opkomst van AI

Uit het onderzoek van dit jaar blijkt dat kunstmatige intelligentie wordt genoemd als een snelle en groeiende drijfveer van verandering, waarbij de vastgoedsector een aanzienlijke toename ziet in het gebruik van AI en/of machine learning – 75 procent van de respondenten past AI-oplossingen toe, vergeleken met 51 procent vorig jaar.

In de komende 18 maanden wordt verwacht dat AI en/of machine learning door de meerderheid van de respondenten zal worden ingezet voor activiteiten variërend van marketing en verhuur (90 procent) tot vastgoedbeheer (87 procent), en planning en ontwerp (84 procent), evenals operationele (86 procent) en asset management (86 procent) taken.

ESG: Sector balanceert langetermijndoelen met kortetermijndruk

Een langetermijnverbintenis tot decarbonisatie blijft van cruciaal belang voor vastgoed. Er is echter een verschuiving in hoe de ESG-agenda (Environmental, Social & Governance) wordt beschouwd, met enige weerstand tegen de waargenomen lagen van regelgeving en bureaucratie, en zelfs tegen het gebruik van het acroniem zelf.

Bijna de helft van de respondenten heeft hun strategie aangepast als reactie op macro-economische onzekerheid, terwijl asset managers hun aanpak van ESG en duurzaamheid duidelijker moesten maken en het verband met waarde en investeringsprestaties moesten aantonen.

Als weerspiegeling van deze verschuiving ziet nu 85 procent van de respondenten ESG als zeer of enigszins belangrijk (vergeleken met 89 procent vorig jaar), terwijl het aandeel dat ESG als drijfveer voor besluitvorming en strategie in de komende vijf jaar beschouwt, is gedaald tot 21 procent, van 40 procent een jaar geleden.

Tot slot onderzoekt Emerging Trends in Real Estate® Europe 2026 de potentie voor vastgoed om een meer strategische rol te spelen bij het versterken van het Europese concurrentievermogen. Het rapport onderzoekt deze belangrijke kans voor de sector om bij te dragen aan Europa’s technologische transformatie, en de uitdagingen die daarbij komen kijken bij het bevorderen van vaardigheden, veerkracht en mobiliteit en het stimuleren van groei, welvaart en creativiteit. 

Jean-Baptiste Deschryver, Leader Real Estate EMEA bij PwC, zegt :

“Geopolitieke onzekerheid blijft de grote verstorende factor – maar het dwingt de sector ook om strategischer na te denken over risico en veerkracht. Dit alles gebeurt terwijl de waardepropositie van vastgoed wordt herdefinieerd – niet als een passief bezit, maar als dynamische infrastructuur die een belangrijke rol zou moeten spelen in het concurrentievermogen van Europa.”

Over het Urban Land Institute
​​
​Het Urban Land Institute is een non-profit onderwijs- en onderzoeksinstituut dat wordt ondersteund door haar leden. De missie is om de toekomst van de gebouwde omgeving vorm te geven voor een transformerende impact in gemeenschappen wereldwijd. Opgericht in 1936, telt het instituut wereldwijd meer dan 48.000 leden die alle aspecten van landgebruik en ontwikkelingsdisciplines vertegenwoordigen. In Europa heeft ULI meer dan 5.500 leden verspreid over 15 nationale netwerken. Voor meer informatie over ULI, zie https://europe.uli.org

Over PwC
​​
​Bij PwC ondersteunen we klanten vertrouwen op te bouwen en zich heruit te vinden, zodat ze van complexe uitdagingen ook competitief voordeel halen. We zijn een technologiegerichte, door mensen gedragen netwerk met meer dan 364.000 medewerkers in 137 landen. Door audit en assurance, belasting en juridisch advies, transacties en consultancy heen helpen we bij het opbouwen, versnellen en behouden van momentum. Lees meer over ons op www.pwc.com

PwC’s vastgoedpraktijk ondersteunt vastgoedbeleggingsadviseurs, vastgoedbeleggingsfondsen, publieke en private vastgoedbeleggers, bedrijven en vastgoedbeheerfondsen bij het ontwikkelen van vastgoedstrategieën; het beoordelen van acquisities en desinvesteringen; en het waarderen van vastgoed. Het wereldwijde netwerk van toegewijde vastgoedprofessionals stelt PwC in staat om voor haar klanten het meest gekwalificeerde en geschikte team van specialisten samen te stellen op het gebied van kapitaalmarkten, systeemanalyse en implementatie, onderzoek, accountancy en belasting.

Media contact